云业务营收超预期,双重受益工业互联网平台和企业上云加速

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2018-03-27

自2015年3月以来,解放军空军利用轰-6轰炸机平台在东部沿海进行远程作战以及越来越复杂的水上空中作战训练。这些飞行最初集中在突破“第一岛链”,经过宫古海峡和巴士海峡进入西太平洋。2016年,解放军空军将这些飞行扩大,并在南海上空进行“作战空中巡逻”。这些飞行由于纳入了至少6种不同类型的支援飞机而变得复杂,其中包括情报/侦察飞机、预警飞机、战斗机和电子战飞机。此外,其中的许多次飞行是通过与解放军海军的合作进行的,这种协调合作凸显了中国军队的日益融合。

云业务营收超预期,双重受益工业互联网平台和企业上云加速

    生育保险:买了生育保险的孕妇产检和生产时都能享受到生育保险的待遇,大部分的必要产检项目都会记账或者报销。

  2015-11-0216:01十一月的广东亦不平静。月初开始在省会广州发放不动产权证,广交会终于闭幕,双11老广连年拿下“最能买”称号,月底中共广东省委十一届五次全会召开,为广东十三五规划定下调子。2015-12-0411:36

用友网络(600588)业务营收和付费客户数均至少翻两倍,人均营收和利润增长明显平台效应开始显现。 分业务看,1、软件业务:营收亿元,同比增长%。

2、云服务:营收亿元,同比增长%,其中云PaaS收入近1亿成为新亮点;云业务按大中型、微型两类客户看,面向小微企业客户的畅捷通营收2525万元,同比增长%;面向大中型客户营收亿元,同比增长256%。

3、金融业务:营收亿元,同比增长%,其中互联网投融资信息服务业务累计撮合成交金额265亿元,较2016年年末增长141%,友金所控股各公司营收亿元;支付业务交易金额2786亿元,同比增长166%。 企业客户数:截止2017年,用友云为超过393万企业客户提供服务,云付费客户数同比增长266%,其中畅捷通云付费用户新增5万,同比增长200%。

财务指标:经营性现金流净额亿元,大幅优于16年的亿元;销售和管理费用率共下降,毛利率提高;报告期,股权激励费用亿元,若再加上该费用,2017年实际业绩可认为为亿元;2017年研发投入亿元,同比增长21%,占公司营收%;人均角度,云业务人均营收从2016年的万元增长至2017年的万元,金融业务人均营收从2016年的万元增长至2017年的万元,所有业务人均营收从2016年的万元增长至2017年的万元,人均净利润从2016年的万元增长至2017年的万元,均增长明显。

双重受益工业互联网平台和企业上云加速。

我国制造业转型升级的迫切需求与信息技术向制造领域加速渗透的趋势相互融合,工业互联网平台应运而生。 《国务院关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》表示,到2020年,支持建设10个左右跨行业、跨领域平台,到2025年形成3-5个具有国际竞争力的工业互联网平台,我们认为用友精智工业互联网平台有望成为其一,目前精智已签约鞍钢、深圳特发、大亚圣象、江铜集团、中国振华电子集团等客户。

此外公司入选工信部第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录(共23家)。

同时,浙江、山东、广东、江苏、湖南等省份纷纷推出顶层政策推动企业上云,在财政补贴的推动下有望加速,我们认为国内传统软件厂商将抢占SaaS市场最大规模,用友受益显著。

对标海外转型成功案例,公司有望迎来收入与PS双升。

我们认为18年公司云业务占营收比例将超过10%,作为最有可能成为我国企业SaaS龙头的公司,整体PS估值合理。 参考海外案例,从转型初期到模式得到认可,PS至少提升一倍以上,转型期Adobe的PS从4倍左右提升到9倍左右,Autodesk从4倍提升到10倍出头,Adobe转型成功后PS进一步提升到13倍左右。 目前用友2018年PS6倍左右,随着国内对公司转型的认可,用友有望进入PS的提升期。

如果考虑稳定期云业务的净利润率可以达到25%-30%,那么10倍的PS对应33-40倍左右的PE,处于合理范围。 用友中长期有望迎来PS和收入的双升,空间弹性大。 继续维持“买入”评级。 风险提示:云业务发展不及预期。

  切成小块。2、蓝莓自然解冻。

  其中,我市小鹏汽车成功入选榜单,以亿美元估值并列排名第位。亿美元,并且创办时间不超过十年的公司的称谓。遴选方式包括企业自主申报、公开数据搜集、重点高新区推荐、长城战略咨询数据库筛选、第三方机构数据支撑等,然后汇总备选企业数据,最后经审核筛选符合标准的独角兽企业。

  进出口结构、产品结构需要改善,不平衡问题需要解决。

  发射一连四级军士长王江云谈到那段经历惋惜地说:“一夜之间,一营的建设犹如过山车,从山顶一路下滑跌到了谷底,战士们一下子失去了‘争第一、创一流’的精气神。”标杆营的滑坡令旅领导感到揪心,他们当机立断对营党委进行调整,从全旅选调最优秀的干部充实到一营。新的营党委班子上任后,牢固立起战斗力这个唯一的根本的标准,号召全营官兵重整行装再出发,大家的训练热情被再次点燃。

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例如一个旧时代的人,可能会认为寡妇再嫁是十分丢脸的、不道德的、违背良心的,而这种良心无非是道德而已。